[2007.12.18. 18:16]

Beüt a krach?

Fel kell-e Magyarországon is készülni egy esetleges hitelpiaci válságra 2008-ban, a nemzetközi trendek függvényében? A rövid válasz az, hogy nem, ám, ha beérnénk ennyivel, nem lenne érdemes feltenni a kérdést.

A hosszabb válasz ugyanis az, hogy bár az elemzők körében, úgy tűnik, korábban kialakult az egyetértés, miszerint a feltörekvő piaci országokat egyelőre nem fenyegeti az amerikai jelzálogpiacihoz hasonló válság, ma mégis számos jel mutat az ellenkezőjére.

A lengyelek már szívják a fogukat

Vagyis arra, hogy a hitelválság Amerika után már Európában is tetten érhető, sőt hozzánk legközelebb Lengyelországban szintén. S ha a kettő között kimutatható az ok-okozati összefüggés, akkor ez a folyamat jelentős hatást gyakorolhat a teljes közép-kelet-európai, így a magyar kereskedelmi ingatlanpiacra is. Jelentősebbet, mint azt néhány hónapja, az amerikai válság kapcsán, bárki várta.

Az AIG nemzetközi jelzálogbiztosító például úgy véli, hogy jövőre Lengyelországban 10-15 százalékos ingatlanáresésre lehet számítani, miután egyre több hitel dől be. Szakembereik emelkedő alapkamatot jósolnak (7 százalék körülit), ami értelemszerűen meghatározza a hitelkamatokat is. Mivel jelzálogbiztosítóról van szó, érhető, ha borúsabban vázolja a várható helyzetet, mint egy független gazdasági kutató.

Három változat a válság kiszélesedésére

A The Economist Intelligence Unit (EIU) nevű londoni gazdaságelemző intézet 2007 augusztusában kiadott tanulmányában három lehetséges kimenetelt vetített előre az amerikai válság következményeként. Az első – és akkor ez tűnt a legvalószínűbbnek – szerint monetáris, politikai eszközökkel a Fed képes lesz kezelni a kialakult helyzetet. A második szerint az amerikai gazdaság emelkedő pályájának vége szakad, recesszióba süllyed, amit világszerte érzékelni lehet majd. A harmadik változat azt írta le már hónapokkal ezelőtt, hogy a korrekció sikertelen lesz, és ez nem csak az amerikai gazdaságot, hanem az egész világot recesszióba viszi.

Igaz, ennek csak 10 százalékos esélyt jósolt az EIU. Néhány hónap elteltével biztosat még mindig nem lehet mondani, de az már tény, hogy a hitelválság hatása túllépett Amerikán. Az elmúlt hónapokban világszerte számos pénzintézet jelentett csődöt, és még többen szembesültek komoly veszteségekkel. Az elemzők szerint azonban a válság 2008-ban éri majd el a mélypontot. Ám, hogy ez mennyire lesz mély, sokban függ egyebek között attól, hogy világszerte milyen gyorsan és hatékonyan sikerül a hitelezési és pénzügyi műveletek szabályozásának és védelmének a szigorítása.

A hitelválság a finanszírozás drágulásán és a tőke egyre nehezebb elérésén keresztül hat a kereskedelmi ingatlanpiacra. Az a tény, hogy az USA-ban több mint 77 millió négyzetlábnyi irodaterület állt üresen a harmadik negyedév végén, nyomást gyakorolt a bérleti díjakra, és tovább nehezítette a már így eladósodott ingatlantulajdonosok helyzetét. Az üzleti célú ingatlanpiac pedig – a tőkepiacokhoz hasonlóan – rendkívüli mértékben globalizálódott. Vagyis a befektetők határokról függetlenül kezdik el újra mérlegelni a kockázatokat. Az elemzők szerint ezért a következő időszak fő kérdése az lesz, hogy mi mennyit ér valójában.

Ajánlott linkek:

Kapcsolódó cikkek:

nyomtatóbarát változat | ajánlás ismerősnek